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国内数字货币骗局 数字经济研究院电子科大 ICO叫停看比特币的本质

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发表于 2020-9-16 08:47:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
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几个月时间内DeFi就经历了一场超级大牛市

如果从312黑天鹅事件算起短短半年时间DeFi前100项目代币总市值翻了20倍触及100亿美元DeFi生态质押资产总价值也从45亿美元上涨至90亿美元同样翻了20倍在此过程中YFI涨幅万倍仅用时45天最高价更是达到38万美金——一个YFI能买3个BTC这些繁荣也让以太坊价格在短短一个月内上涨一倍

参与者们再次见证了“区块链的速度”于是乎“游戏变了”、“散户干掉VC”、“ETH超越BTC”、“去中心化金融革命”等等让人如痴如醉的词汇开始变得流行

那么到底是什么推动了这一切?DeFi世界的起点、拐点与终点在哪里?暴涨过后DeFi世界的旅程真的才刚刚开始?

Primitive Ventures创始合伙人万卉将DeFi分为四类分别是古典DeFi、复古DeFi、先锋DeFi、激进DeFi

其中古典DeFi主要由MakerDAO、Bancor与Compound作为代表三者的发展历程完美诠释了DeFi的起点、拐点与高点本文重点围绕古典DeFi展开后续文章我们将会继续探讨复古DeFi、先锋DeFi、激进DeFi的可能性

MakerDAObuy ethereumBancorDeFi世界的起点

回顾MakerDAO项目发展史将MakerDAO质押资产总价值作为主线辅以拐点大事件就能梳理出一个相对清晰的发展脉络 马云购买200亿比特币毕竟MakerDAO从诞生至今也只有2年半时间

2017年12月9日去中心化稳定币项目MakerDAO上线此时发行的DAI还只接受单一抵押品ETH到了2019年11月18日Maker宣布推出新型的多抵押DAI开始接受BAT作为抵押资产发行稳定币DAI2020年才逐步接受了USDC、wBTC作为质押物

从MakerDAO上线到2019年6月份 中国三大比特币平台app一年半时间MakerDAO上质押的资产价值基本上处于缓慢直线上涨状态虽然中间有一些波折此后到2019年年中随着比特币进入从14000U到8500U的下跌通道MakerDAO资产质押总量进入迅速下降此后进入第2阶段从2019年年中到2019年年底MakerDAO上资产质押逐步上涨但增长速度并没有十分明显的变化直到2020年1月后MakerDAO世界迎来了巨大的转机此后的第3、4、5阶段MakerDAO质押资产总价值开始剧烈波动并迅速蹿升 比特币有什么用

此规律在DEX项目Bancor上也有十分明显的体现我们看到2020年1月份后Bancor的资产质押量同样经历了剧烈波动此后快速上涨的情况

之所以会有如此剧烈的变化与机构入局DeFi有着莫大的关系

在今年Q1Q2众多加密机构纷纷入局DeFi例如分布式资本、Coinbase Venture、Morgan Creek Digital、Multicoin Capital等华尔街背景的投资机构大力布局DeFi此外像Polychain则是号称管理10亿美元的资方也是DeFi的重度投资者

任何事物在从平庸到优秀有其必然性这一切转折点就是Compound发行COMP代币并开启“借贷即挖矿”这彻底引爆了整个DeFi市场让人们意识到向DeFi注入流动性将会带来怎样的想象空间

可以说Compound的“借贷即挖矿”是DeFi世界的拐点

2020年6月16日Compound的治理代币COMP上线借贷即挖矿模式随即上线此后Compound上的资产价值呈爆发式增长项目资产质押量从1亿美元在两个月后就迅速增加至9亿美元

如果说MakerDAO只是去中心化金融世界的美联储那么Compound就是商业银行负责质押借贷 2019年中国承认比特币了吗发行COMP以奖励给参与质押借贷的投资者COMP上市交易以鼓励更多人参与质押借贷Compound上的资产就这样开始爆发式增长

Compound的借贷挖矿彻底激活了整个DeFi世界6月16日之后DeFi生态的质押量也开始爆发式增长在短短两个多月内就从10亿美元攀升至100亿美元可以说Compound“借贷即挖矿”的推出成为DeFi世界发展的拐点

当然这些现象的内核是并不是质押而是围绕“质押”开展的一系列活动极大地释放了加密资产的流动性其结果就是资产价值飙涨

我们知道ETH是所有DeFi项目流动池中最为主要的基础资产以Uniswap为例质押资产价值最高达到156亿美元其中ETH达到76亿美金占资产池总量的一半在DeFi锁仓量最大时资产价值为95亿美元其中有31亿美元为以太坊相比之下比特币只有7亿美元

一般会认为以太坊被质押后流动性会变弱实际上并不是这样的

9月1日的SushiSwap的质押流动性挖矿直接促使以太坊Gas费飙涨超过400Gwei24小时全网交易笔数超过150万超过18年的历史高点以太坊价格触及近期最高价480美元

因此锁仓并不是减少流动性而是增加了流动性流动性增加导致以太坊价格飙涨原因在于在流动性挖矿中即便发送一笔交易手续费达到数百美元依然有人愿意为此支付

SushiSwap的火爆也直接促使以太坊价格涨至阶段性高点480美元随后DeFi生态进入回调阶段

做个总结:流动性挖矿本质上是在增加以太坊与DeFi项目代币的流动性流动性越大交易越活跃则系统价值发挥也就越是充分

任何市场都不可能一直涨下去DeFi在经历过SushiSwap带来的疯狂之后短暂性进入回调一切也许才刚刚开始

与此相反在中心化金融世界美元正在经历流动性效率低下带来的钱荒问题

无论美联储如何不遗余力地举债依然难以改善美元流动性不足的问题根本原因就是由于美元系统出了问题——所有人都把美元放在金融市场了而不是用于生产与交换这与以太坊活跃的交易完全相反

与ETH不断增加的流动性相比美元如何走向了反面

在灰度今年8月份发布的报告《为比特币估值》中提到了美元流动性枯竭的原因并且对这一现象将会导致的结果进行了预言

报告认为在过去半个世纪宽松的财政政策促使资本市场举债购买资产而在2008年的全球性金融危机中其中的一部分债务遭到强制清偿金融危机阶段的量化宽松政策(QE)旨在缓解螺旋式上升的债务现状并挽救经济于水火之中然而QE的结果却是火上浇油

另一方面宽松的货币政策导致大量资金流入金融资产领域而不是如预期的那样流入传统经济或者普通大众(Main Street)进而加剧股市和经济的脱节注意Main Street即普通的美国投资者、小型独立企业和投资机构、或实体经济与Wall Street 即华尔街为代表的高净值投资者、大型跨国公司相反如图所示美国债务占GDP的比率自2008年以来几乎翻了一番而M2货币供给的速度即货币流通速度却随着新发行货币进入金融领域而不是实体经济而快速下降

美国债务占GDP比率与货币流通速度

也就是说大量发行的美元资产并没有进入实体产业而是趴在金融市场一动不动导致美元流动性降低





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